{"id":855,"date":"2025-11-06T16:28:45","date_gmt":"2025-11-06T16:28:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vfaceleradorfinanciero.com.mx\/omarrios.com.mx\/?p=855"},"modified":"2025-11-06T16:28:45","modified_gmt":"2025-11-06T16:28:45","slug":"las-expectativas-de-inflacion-en-mexico-bajan-pero-persisten-los-retos-encuesta-de-citigroup-muestra-moderacion-pero-aun-una-tasa-nucleo-elevada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vfaceleradorfinanciero.com.mx\/omarrios.com.mx\/macroeconomia-aplicada\/las-expectativas-de-inflacion-en-mexico-bajan-pero-persisten-los-retos-encuesta-de-citigroup-muestra-moderacion-pero-aun-una-tasa-nucleo-elevada\/","title":{"rendered":"Las expectativas de inflaci\u00f3n en M\u00e9xico bajan pero persisten los retos: encuesta de Citigroup muestra moderaci\u00f3n pero a\u00fan una tasa n\u00facleo elevada"},"content":{"rendered":"\n

Por Omar R\u00edos \u2013 noviembre 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En su m\u00e1s reciente encuesta, Citigroup M\u00e9xico revel\u00f3 que las expectativas inflacionarias han comenzado a ceder ligeramente, lo que indica una posible inflexi\u00f3n en la trayectoria de los precios.<\/strong> Sin embargo, la preocupaci\u00f3n no desaparece: la inflaci\u00f3n subyacente (o n\u00facleo), que excluye productos vol\u00e1tiles como energ\u00eda y alimentos, se mantiene en niveles elevados.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esto representa un dilema para los tomadores de decisiones: aunque el pico inflacionario parece haber pasado, la persistencia de precios altos en servicios, vivienda, educaci\u00f3n y salud mantiene bajo presi\u00f3n el poder adquisitivo de las familias y complica la pol\u00edtica monetaria del pa\u00eds.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Mi hip\u00f3tesis:<\/h2>\n\n\n\n

La baja de expectativas inflacionarias es una se\u00f1al positiva, pero insuficiente. Mientras la inflaci\u00f3n n\u00facleo se mantenga elevada, el Banco de M\u00e9xico no podr\u00e1 bajar tasas con fuerza, y la econom\u00eda seguir\u00e1 atrapada entre la desaceleraci\u00f3n del consumo y el alto costo del dinero.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 muestran los datos de Citigroup?<\/h2>\n\n\n\n

La encuesta, publicada el 5 de noviembre de 2025, ofrece una radiograf\u00eda clave de lo que piensan analistas, bancos y economistas institucionales:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Inflaci\u00f3n general esperada para cierre de 2025: 4.3\u202f%<\/strong>, una ligera mejora respecto al mes anterior.<\/li>\n\n\n\n
  • Inflaci\u00f3n subyacente esperada: 4.9\u202f%<\/strong>, a\u00fan por encima del objetivo del Banco de M\u00e9xico (3\u202f% \u00b1 1 punto porcentual).<\/li>\n\n\n\n
  • Las expectativas para 2026 bajan marginalmente, pero no reflejan una convergencia clara al objetivo.<\/strong><\/li>\n\n\n\n
  • Se proyecta que Banxico mantendr\u00e1 su tasa de referencia en niveles elevados (actualmente en 10.75\u202f%) al menos hasta el primer semestre de 2026.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
    \n\n\n\n

    \u00bfPor qu\u00e9 sigue alta la inflaci\u00f3n subyacente?<\/h2>\n\n\n\n

    Aunque los precios de alimentos y energ\u00eda se han moderado, los servicios y precios administrados por el gobierno contin\u00faan presionando al alza.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Factores clave:<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. Indexaci\u00f3n de precios a la inflaci\u00f3n pasada:<\/strong> rentas, colegiaturas y servicios suelen ajustar al alza de forma retardada.<\/li>\n\n\n\n
    2. Costos laborales y presiones salariales:<\/strong> aunque necesarias, est\u00e1n generando aumentos persistentes en servicios personales.<\/li>\n\n\n\n
    3. Falta de competencia en sectores clave:<\/strong> telecomunicaciones, transporte y salud a\u00fan presentan rigideces estructurales.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      En resumen: la inflaci\u00f3n visible baja, pero la estructural se mantiene resistente.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \n\n\n\n

      Implicaciones para la pol\u00edtica monetaria<\/h2>\n\n\n\n

      El Banco de M\u00e9xico enfrenta una paradoja:<\/p>\n\n\n\n

        \n
      • Si baja la tasa de inter\u00e9s muy pronto, podr\u00eda reactivar la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/li>\n\n\n\n
      • Si la mantiene alta mucho tiempo, frena el consumo, desalienta el cr\u00e9dito y desacelera el crecimiento.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        Adem\u00e1s, el entorno externo sigue siendo vol\u00e1til:<\/p>\n\n\n\n

          \n
        • La Reserva Federal en EE.UU. mantiene tasas altas.<\/li>\n\n\n\n
        • El conflicto en Medio Oriente genera incertidumbre energ\u00e9tica.<\/li>\n\n\n\n
        • Las econom\u00edas desarrolladas est\u00e1n en riesgo de recesi\u00f3n leve.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Por tanto, Banxico tiene poco espacio para actuar con audacia. Su estrategia ser\u00e1 gradual, con ajustes de 25 puntos base en el mejor de los casos hacia mediados de 2026.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

          \n\n\n\n

          \u00bfQu\u00e9 debe vigilar el ciudadano y el inversionista?<\/h2>\n\n\n\n
            \n
          • Inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/strong>, m\u00e1s que la general.<\/li>\n\n\n\n
          • Tasas reales (tasa nominal – inflaci\u00f3n esperada)<\/strong>, que determinan el incentivo a invertir o consumir.<\/li>\n\n\n\n
          • Comportamiento del tipo de cambio<\/strong>, como term\u00f3metro de confianza externa.<\/li>\n\n\n\n
          • Se\u00f1ales de Banxico<\/strong>, que suelen ser m\u00e1s conservadoras que la Fed.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
            \n\n\n\n

            Conclusi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

            La inflaci\u00f3n en M\u00e9xico est\u00e1 bajando, pero no lo suficiente como para cantar victoria.<\/strong> La resiliencia de los precios subyacentes evidencia un problema m\u00e1s profundo: estructuras r\u00edgidas, falta de competencia y rezagos en productividad.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            Mi hip\u00f3tesis se confirma:
            sin resolver los factores estructurales que alimentan la inflaci\u00f3n n\u00facleo, M\u00e9xico seguir\u00e1 atrapado en una pol\u00edtica monetaria defensiva, sacrificando crecimiento por estabilidad.<\/strong><\/p>\n\n\n

            <\/div>

            Omar Rios<\/p><\/div><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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